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机械行业动态:年内第一批动车组招标启动 龙头公司有望估值修复

文章出处:网络整理 作者:兰州宏通 人气: 时间:2018-06-19 17:25 【

中国石油机器网】讯

  行业现状6月15日,中国铁路建树投资公司宣布招标通告,拟招标350km/h“再起号”动车组145尺度列,个中长编组动车50列(16辆编组),尺度编组动车45列(8辆编组)。

  评论年内第一批动车组招标启动,全年交付确定性更高。思量到动车组出产周期约为3~6个月,2017年11月铁总招标的“再起号”动车组175尺度列(包括长编组50列、短编组75列)险些全部结转至2018年交付,此次铁总招标动车组145尺度列后,中国中车全年动车组交付量将有望到达320尺度列,切合预期。

  动车组交付布局改进,收入及毛利率有望晋升。中国中车2017年交付动车组高出340列,但个中约50%为250km/h动车组,而2018年交付产物的绝大部门为350km/h“再起号”动车组,单价及毛利率较250km/h车型更高,估量中国中车2018年动车组板块收入及毛利率有望同比双升。

  机车、货车板块亦有望超预期。停止2018年3月底,铁总已招标货运电力机车428台(含大秦铁路招标50台),超出年头铁总招标360台的预期;招标货车(敞车)3.3万辆,亦超出年头3万辆的招标预期,主要由于2018年以来货运需求超预期。我们估量2018年机车、货车交付均有望显著高出年头预期。

  铁路板块已较充实反应利空,存在估值修复时机。年头以来,铁路事情集会会议投资额方针低于预期、地铁建树门槛或将上调、新加坡-吉隆坡高铁打算弃捐,导致轨交板块估值一连下杀。当前,中国中车A/H股对应2018年P/E仅别离为19.7x/9.8x,港股估值显著偏低,发起投资者存眷动车组招标启动带来的估值修复时机。

  估值与发起维持包围公司盈利预测/方针价和评级稳定。推荐中国中车-H。

  风险铁总后续招标不及预期。

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