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.机械行业:聚焦景气子行业 精选估值成长匹配的个股

文章出处:网络整理 作者:兰州宏通 人气: 时间:2018-06-19 18:26 【

中国石油机器网】讯

  联讯证券

  机器2017&;2018Q1财报阐明:分化加剧、周期苏醒、生长唱戏

  2017年机器行业共实现营收11092.64亿,同比增长17.64%,共实现归母净利润561.51亿,同比增长323.52%。2017年净利润增速排名前列的子行业根基都是周期机器,包罗工程机器、船舶、机床、重型机器、矿山冶金、油服设备,增速都高出100%,个中工程机器净利润弹性排名第一,2017年同比增长573.72%。其他增长较快的有锂电设备(145.08%)、金属成品(74.46%)、专用设备(68.31%)、智能装备(46.66%)、煤炭机器(47.16%)。净利润增速较差的是农业机器(-73.6%)、电梯(-26.35%)、仪器仪表(-10.64%)、制冷空调(-3.62%)。

  2018Q1季报,机器行业整体实现营业收入2463.29亿,同比增长17.79%,整体实现净利润117.54亿,同比增长34.35%。整体业绩向好,周期机器继承走强。从净利润看,2018Q1净利润增速较快的子行业依次是煤炭机器(123.24%)、机床东西(119.73%)、工程机器(108.77%)、磨料磨具(101.04%)、锂电设备(67.76%%)、智能装备(58.18%)。增速较低的有农业机器(-55.04%)、电梯(-46.64%)、制冷空调(-45.85%)、油气设备(-39.30%)、基本件(-11.66%)

  机器板块2018年行情回首:走势很弱,估值达到汗青低位

  2018年至今全A指数累计涨跌幅为-7.5%,按SW一级行业分别,个中SW机器2018年至今涨跌幅为-15.9%,分列SW一级行业倒数第五。SW机器所有子行业2018年至今涨跌幅均为负值。

  机器行业今朝PE-TTM估值程度为33.7X,在SW一级行业中位列中游,比拟其他中游设备制造业有较明明的估值优势。PB估值程度为2.3X,靠近全A行业PB中游程度。从机器行业的PE-band、PB-band看,截至到陈诉日,机器指数(882212.WI)PE已经跌到23.67X,跌破PE中枢,PB已经跌到1.8X,跌破PB中枢下轨。我们看当前机器板块的PEPB估值程度已经达到2012年12月上一波创业板大牛市启动点的位置,PB程度低于2008年12月1664点汗青大底的位置。从估值的角度看,机器板块今朝估值处于汗青低位区间,PB程度更是处于汗青绝对低位。

  工程机器销量一连超预期,业绩弹性庞大

  挖掘机作为领先品种率先走出底部,已经靠近汗青岑岭,其他工程机器品种根基都是从2017年开始全面苏醒,仍有足够的空间和时间接力挖掘机的苏醒。我们认为本轮工程机器更新需求从2017年开始,有望一连2,3年(上一轮销量岑岭一连时间)。

  除了更新需求外,本轮房地产投资的超预期也给工程机器带来了较大的新增需求。在长达五年的行业低谷,整个工程机器行业经验了去产能的疾苦周期,充实经验优胜劣汰,最终实现剩者为王,市场会合度大大提高。龙头企业逐渐出清风险,低落产能和杠杆,财政指标慢慢改进,跟着本轮工程机器销量不绝超预期,业绩弹性庞大。重点推荐工程机器巨头三一重工(行情600031,诊股)、徐工机器(行情000425,诊股)。

  国际油价稳中有升,油服设备行业触底反弹

  跟着国际形势变革,原油供需失衡逐渐获得冲破,油价也跟着有了较大反弹。我们认为这种趋势中期不会改变,油价进入稳步上行周期。跟着油价的一连回暖,油服设备行业将触底反弹。油服、油气设备企业经验恒久的底部洗牌,也形成剩者为王的名堂,我们看好新的油价上行周期下油服、油气设备龙头的利润弹性。重点推荐压裂设备龙头杰瑞股份(行情002353,诊股)。

  天然气迎来中恒久成长空间,财富链龙头标的受益

  我国天然气的供需缺口庞大,对外依存度越来越高。2017年,我国天然气的年出产总量为1480亿立方米,增速8.2%;年消费总量为2352亿立方米,增速15.3%,对外依存度高达38.5%,将来五年迈手业复合增速都在15%以上,我们认为天然气在我国能源中占比不绝晋升,这已经获得政策和市场的承认,天然气财富链迎来较大的中恒久成长空间,相关财富链龙头标的将受益显著。我们重点推荐天然气设备全财富链龙头中集团体(行情000039,诊股)、家产、贸易、民用燃气表三大规模的龙头金卡智能(行情300349,诊股)。

  新能源汽车渗透加速,锂电设备需求旺盛,市场份额向龙头搜集

  从全球锂电池用电量预测来看,到2020年,全球小型锂电、新能源汽车和家产储能三项团结的总用电量将到达245GWh,年均复合增长率将到达24%。个中动力电池年均复合增长率为44.4%。

  为占领新能源汽车高地,实现新能源汽车家产的弯道超车,我国努力成长新能源汽车财富。按照十三五筹划和2025中国制造的动力电池方针指示,海内将来几年内将大幅提高电池产能,锂电设备供给商直接管益于锂电产能扩张。受益国度新能源津贴政策的要求,对锂电池厂商的局限、能量密度等技能要求都提出了更高的要求,从而加剧了市场竞争,使得锂电池市场份额加快向龙头企业搜集,绑定锂电池龙头企业的锂电池设备企业也得到庞大的成长机会。重点焦点标的我们推荐先导智能(行情300450,诊股)。

  半导体设备-制造业中的TMT

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