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锌锭供给压力渐显 沪锌下行风险犹存

文章出处:网络整理 作者:兰州宏通 人气: 时间:2019-05-28 17:15 【

石油机器网】讯

  海内冶炼厂加快释放产能,加之当前查验靠近尾声,锌锭供给增加预期正在逐渐兑现,打压多头信心,由于中美商业摩擦影响,当前市场避险情绪加强加之供应增加预期,估量锌价将延续弱势震荡。别的LME锌库存止降反升,外洋低库存对锌价支撑也在边际削弱。不外当前海内库存尚未开始大幅累积,估量锌价下跌进程仍有阻力。

  锌锭供应量将明明攀升

  矿端供给泛起宽松状态,锌精矿加工费进一步上行。按照当前加工费和锌价,可测算冶炼厂加工利润已经远远超出近5年锌锭加工利润,冶炼厂开工率有所回升。按照调研环境来看,去年3月至今,锌锭库存下滑,主要是因为供给瓶颈导致供给量不及预期,而跟着时间的推移,冶炼企业复产在即,估量将来锌锭产量或逐渐上升,高利润模式难以维持。

  详细而言,湖南地域大大都待复产冶炼厂已经投产并靠近满产,产能会合释放的时间窗口会合在4~6月份,这与市场预期的二季度初冶炼瓶颈打破时间根基一致。湖南湘西地域复产环境较为明了,现有两家已开了一条6万吨的产线正常出产,尚有一家一条10万吨锌冶炼产线将会于5月底到达满产。个中对市场影响较大的两家冶炼厂株冶于3月份已经通电,估量5月将满产运行;汉中4月10日开始复产,估量4月份新增2000吨。

  估量以5月份开始锌锭产量呈现明明上升,且大大都冶炼厂查验靠近尾声,冶炼厂高利润或难以维持,另外跟着冶炼产能的规复,估量对原料价值亦有必然压力,我们预估矿石加工费拐点或将呈此刻5月份。

  下游呈现主动去库现象

  3~4月份为镀锌企业传统旺季,消费如期规复,而另一方面,冶炼厂瓶颈打破仍需时间,锌锭库存仍在下滑。由于本年镀锌企业在采暖季减产力度远不及去年同期,叠加降税因素,下游企业提前存原料,本年一季度垒库幅度不及去年同期,由此猜测下游订单发作或不及预期,二季度的去库速度或低于去年。别的,冷镀价差一连扩大,主因是冷轧板供大于求抵牾日益凸显,冷轧板价值相对镀锌下跌速度更快,因此钢厂对后市预期较为灰心,出货意愿较强,因此可见镀锌钢厂库存下滑速度明明快于镀锌社会库存。

  综上,6月初开始跟着冶炼厂开工率的回升以及外洋锌锭流入预期增强,将来海内库存低位难以维持,整体看锌仍存下行空间。计策上,发起投资者维持空头设置。(华泰期货)

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