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轻工制造行业2018年中报前瞻:盈利预期分化 关注印刷包装行业拐点

文章出处:网络整理 作者:兰州宏通 人气: 时间:2018-07-10 16:02 【

中国石油机器网】讯

  轻工子行业中,估量18年中报造纸公司盈利增速依然较好,家居公司高增长预期放缓,印刷包装、文娱珠宝公司业绩分化。下半年,我们认为印刷包装行业拐点慢慢明了,同时跟着多个子行业进入低速增恒久,发起投资者放弃行业整体性思维,努力设置行业中具备特有成长潜力的公司。

  估量造纸行业中报盈利增速依然较好。造纸行业经验了2年8个季度的业绩苏醒,进入到2018年,我们认为市场已经根基反应了行业的产能出清对盈利的正面影响,后续造纸行业纸价根基进入高位颠簸的阶段,依靠纸价进一步上涨驱动盈利的逻辑已担当到挑战。投资进入下半场,纸价高位滞涨配景下需要存眷企业的本钱计谋,一连推荐老挝项目机关,低本钱产能投产在即的太阳纸业。估量太阳纸业(0.48,40%),山鹰纸业(0.36,100%),岳阳林纸(0.24,300%),中顺洁柔(0.15,25%)。

  家居行业二季度高增长预期放缓。家居行业竞争2.0开启,消费者对付家居消费的价值敏感度晋升,企业竞争加剧。“掌握流量进口+晋升客单值”成为局限增长主驱动,马太效应凸显。我们认为,家居龙头企业在成本、产能、信息化、渠道、产物等重要规模已完成根基机关,有望依靠局限优势做大客单值,并维持公道利润做大局限,推荐欧派家居、尚品宅配、索菲亚、顾家家居等。估量欧派家居(1.29,30%),尚品宅配(0.46,40%),索菲亚(0.40,25%),志邦股份(0.52,30%),好莱客(0.56,65%),顾家家居(1.18,30%),曲美家居(0.25,15%),好太太(0.29,60%)。

  印刷包装拐点可见、文娱行业盈利分化。我们认为下半年包装行业拐点慢慢明了,本钱压力有望减轻,龙头企业产能释放助推增长,估值低位,发起机关新客户落地、盈利模式有变革的裕同科技、奥瑞金、合兴包装等。估量奥瑞金(0.22,20%),裕同科技(0.66,-15%),合兴包装(0.09,45%),劲嘉股份(0.24,20%)。文娱企业发起机关执行力强,子行业生长较快的企业,如晨光文具、永艺股份、荣泰康健、盛通股份等,估量永艺股份(0.18,-20%),盛通股份(0.14,50%)。

  风险因素:需求下行导致纸价下跌超预期、家居行业价值战加剧风险。

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